连续几天冲高回落，A股能否继续牛途？

　　长沙晚报全媒体记者 曹开阳

　　国庆长假后，随着A股展开超过一周的调整，市场明显出现了降温的迹象。但正当投资者认为这样的调整还将继续时，A股却又在10月18日拉出一根放量的中阳线，之后又进入小步盘升阶段。

　　然而，和国庆长假前的火爆相比，A股近日毕竟不可同日而语，这使得市场多空双方对于“牛还在”还是“牛已去”的争论分歧颇大。加上这些天来股指连续出现盘中冲高回落的情况，同时国庆长假后首个交易日海量资金进场抢筹被套，给A股能否继续牛途打上了问号。

　　技术面：周线跳空大缺口或是明确信号

　　虽然国庆长假前的连续大涨始于9月24日，但事实上这次行情的起涨点应该追溯至9月18日的2869.7点，至10月8日的3674.4点，在10个交易日里累计涨幅达到了28%。如果牛市不能成立，那么这样的幅度确实也较为可观了，这也是部分不看好A股后市的投资者认为本次行情作为中级反弹已经见顶的原因。

　　但是也有很多投资者认为，国庆长假后的连续调整只是牛市第一浪以ABC形式展开中的B浪，幅度更大、时间更长的C浪还没有展开或是完全展开。其中一个颇有意义的技术参考形态就是周线跳空大缺口。

　　A股历来有“逢缺必补”的习惯，以消化获利筹码，积蓄进一步上涨的能量，但是在史上多轮蔚为可观的牛市中，都曾出现明显的周线跳空大缺口，比如1992至1993年、2001年、2006年。投资者记忆最深刻的应该是2014至2015年的“杠杆牛”，在2014年7月行情启动初期，上证指数就曾出现明显的周线跳空缺口，幅度超过8个点。而这次的跳空缺口出现在9月，缺口的幅度达到了惊人的60余点。如此惊人的跳空合理的解释只有一个，那就是下方承接的力度过于强劲，造成股指的回调不足以补上如此巨大的缺口。从“历史可以复制”的角度分析，如果2024年的A股牛市成立，其前景应该相当可观。

　　政策面：市场调控举措执行有效到位

　　不争的事实是，现在国家层面对于A股能扭转长期以来的不利局面是乐见其成的，而更应该让市场各方欣慰的是，在利好政策集中释放之下，A股走势立见起色。

　　首先就是在9月24日，央行行长宣布对于A股市场的两项重大利好，包括证券基金保险互换便利（且相关资金只能用于购买A股股票）、上市公司大股东可以贷款进行股份增持与回购，前者额度为5000亿元，后者额度为3000亿元，且如果效果好可以增加。这一史上首例直接以真金白银方式助力A股的利好直接引发了连续大涨。在接下来的连续调整中，央行方面又宣布上述两项利好举措进入实操阶段（如浦发银行长沙分行于10月23日完成首笔上市公司股票回购专项贷款审批），市场因此受到鼓舞转而回升，国庆长假前连续大涨的周线跳空缺口至今未补正是因此而来。另外，在市场过热时，IPO也在趋于常态，国家大基金减持部分获利筹码，更在另一个侧面反映出对于市场节奏的把控。

　　目前看来，更多的利好消息仍在刷屏，10月23日国新办举行新闻发布会，工业和信息化部相关负责人介绍2024年前三季度工业和信息化发展情况时表示，将培育壮大低空经济、商业航天、生物制造等新产业新赛道；深入开展智能网联汽车准入和上路通行试点、“车路云一体化”试点，稳妥推进自动驾驶技术产业化；积极应对反补贴调查、高额关税等贸易壁垒，在投资、管理等方面为汽车企业出海提供更多支持和便利；积极推动新一代信息通信技术、新能源技术与无人机等低空装备融合创新，开展低空经济无线电频率使用研究，按需推进低空信息基础设施建设；聚焦新型工业化的重点方向和领域，加大科技金融、数字金融、跨境金融、政策性金融等支持力度，引导更多金融资源用于促进科技创新、先进制造、绿色发展和中小微企业；充分发挥科技型企业上市融资、并购重组、债券发行“绿色通道”机制，引导社会资本为重点领域和关键环节提供多渠道、可持续的资金保障。显然上述板块和题材都是当下市场的热门，且其潜力、前景有可能得到继续挖掘，为后续行情发展提供“配料”。

　　资金面：国际资本关注A股价值洼地

　　股市走势最终是由资金决定的，A股能否继续牛途归根结底取决于有没有增量资金介入。国家外汇管理局统计数据显示，今年前三季度，即便A股市场整体表现不尽如人意，但是依然呈现出外资净流入并积极购买中国资产的局面，且在美元大幅加息的情况下，中国外汇储备规模保持稳定，人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定。

　　值得关注的是，在百年未有之大变局下，“金砖大家庭”扩容后的首次峰会于10月22日至24日在俄罗斯喀山举行，这个贸易占全球五分之一、GDP（按购买力平价计算）全球占比35.6%、原油出口世界占比36%的组织正在发挥日益重要的作用，此次峰会的成果更令人期待。

　　而与之形成对比的是，即便极力修改各项经济数据，掩饰降息意图，但是美元离岸人民币经小幅反弹后依然难以有效突破7.14关口，同时即便是诸如美国高盛这样的投资机构也下调了近年来风光无限的印度股市评级，从而凸显国际资本进一步关注A股这一价值“洼地”的意图。

　　市场也以实际走势表明了态度。长期以来，在每个月的股指期货交割日，A股都几乎无一例外地出现下跌，但在10月18日也就是本月的股指期货交割日，A股却在放大的成交量背景下拉出了中阳线，这可能是在昭示，攻守由此易形了。