算力科技领涨 周期板块回调

　　长沙晚报掌上长沙6月25日讯（全媒体记者 周丛笑）25日，沪深两市早盘开盘走势分化，指数涨跌互现，半年末资金调仓特征明显。算力、半导体成长板块受政策及产业利好全线走强，贵金属、能源周期板块资金兑现回落，市场存量博弈格局凸显。

　　消息面：多空交织 科技板块利好集中

　　盘前市场多空消息均衡，利好集中赋能AI算力产业链，周期板块承压利空显现。

　　政策端，国产超算登顶全球超算榜单，算力国产化提速；工信部、商务部多部门落地AI赋能产业、消费配套政策，加码算力基建、AI终端场景落地。产业端，海外存储龙头业绩超预期，海外算力厂商全面普及液冷散热方案，带动国内硬件产业链需求提升。流动性层面，央行开展中期借贷便利操作，平稳半年末资金面，大盘系统性下行风险可控。

　　利空方面，美联储维持高利率不变，国际大宗商品、金价承压下行；有色、贵金属板块前期涨幅较高，机构集中兑现浮盈；地产、煤炭板块暂无新增利好，资金避险流出，压制权重指数表现。

　　盘中板块：轮动加剧 赛道涨跌两极分化

　　早盘板块分化走势显著，科技成长主线强势领跑，传统周期板块集体休整。领涨板块聚焦算力全产业链，HBM先进封装、存储芯片、AI液冷板块主力资金集中流入，板块内多只龙头高开超4%，光模块、高端PCB同步联动上涨，成长赛道形成联动上涨梯队。此外，高端电网、消费电子低位小幅补涨，承接分流短线资金。

　　下跌板块集中资源权重板块，贵金属、工业有色跌幅靠前，能源煤炭、油气板块同步走低，拖累沪指表现；银行、白酒等低估值蓝筹小幅震荡，资金活跃度低迷。纯概念题材小票延续回落，市场资金聚焦业绩落地的实体成长标的，炒作情绪降温。

　　券商研判：坚守成长主线 规避高位题材

　　针对早盘分化行情，头部券商同步发布早盘市场观点，统一后市研判逻辑。

　　中信证券表示，半年末资金调仓不改市场结构性行情，高股息板块短期波动属于正常兑现，AI算力、半导体国产替代逻辑中长期稳固，建议逢回调布局业绩确定性硬件龙头。

　　中金公司指出，AI服务器液冷、先进封装行业订单持续放量，赛道景气度上行明确，下半年超额收益空间充足，可重点布局细分材料、设备标的。

　　中国银河证券提示，当前市场存量博弈特征不变，指数维持区间震荡，周期板块仅具备超跌反弹机会，不适合中长期持仓；操作上远离无业绩支撑高位题材，均衡配置算力、高端制造、低位创新药板块，对冲市场波动风险。