股市周评：慢牛走势不变，科技低位补涨或迎主升行情

　　长沙晚报掌上长沙7月27日讯（全媒体记者 周丛笑）上周A股市场继续维持强势，各大指数悉数上涨，其中，中证500以3.28%领涨两市，中证1000也涨超2.36%，可见，中小盘表现整体上优于大盘。

　　大盘表现:

　　从行业板块上看，建材、钢铁、有色、工程机械以及煤炭等反内卷相关方向表现亮眼，涨幅均超6%；而银行、多元金融等少数板块下跌，可见两市热点轮动态势十分明显。

　　从北向资金来看，全周合计净卖出额大幅攀升至698.17 亿元人民币。其中，7 月 23 日净卖出额高达 414.45 亿元，7 月 25 日也净卖出 406.96 亿元，可见随着指数来到3600点，外资对 A 股市场的态度较为谨慎。

　　量能上，两市整体维持在1.8万亿附近，本周若能继续维持当前量能并有效放大到2万亿，指数有望对去年924行情高点附近套牢盘予以消化，继续向上突破前高3674点。

　　重点行业要闻：

　　近期光伏表现亮眼，公开数据显示，7月21日—24日硅片价格继续上行。其中，N型G10L单晶硅片成交均价在1.1元/片，环比上周上涨4.76%；N型G12R单晶硅片成交均价在1.25元/片，环比上周上涨870%；N型G12单晶硅片成交均价在1.44元/片，环比上周上涨6.67%。随着硅料环节报价已大幅回升至成本线，有望推动产业链中下游环节生产成本较高的企业加速出清，进一步优化行业供需结构。

　　长江证券认为，反内卷行情近期火热，光伏作为供需失衡最严重、盈利压力最大的行业之一，近期政策高度不断提升，有望成最先受益反内卷主线。本次光伏行业反内卷，主要围绕依法依规治理企业低价无序竞争，以及推动落后产能有序退出两个条线在推进。

　　后市观点:

　　长江证券资深投资顾问刘浪认为，回顾上周行情，两市维持做多态势，沪指在3600点附近反复震荡，深成指、创指周内续创年内新高。市场风格上，两市热点发生明显的切换，超级水电概念和“反内卷”概念熄火，短线留下巨量的套牢盘，后续或需要一定的时间进行筹码沉淀与换手，与此同时，资金尝试向低位的科技股方向补涨，半导体以及AI产业链的合力做多，全天流入超100亿，一举带动科创50指数突破5月份高点，后续资金的承接动能或值得留意，继续关注科技细分方向的低位补涨机会。当前市场风格以高低切为主，应对上不宜情绪化追高，把握热点间的轮动节奏或仍是关键。宏观面上，可重点关注以下事项：

　　经济数据方面：国家统计局发布数据，1—6月份，全国规模以上工业企业实现利润总额34365.0亿元，同比下降1.8%；6月份，规模以上工业企业利润同比下降4.3%。

　　证监会方面：7月24日，中国证监会召开证监会系统党的建设暨2025年年中工作会议。会议要求，全力巩固市场回稳向好态势，从资产端、资金端进一步固本培元。会议提到，推动中长期资金入市、公募基金改革、科创板“1+6”政策措施、上市公司并购重组等一批标志性改革取得突破。会议指出，支持驻证监会纪检监察组深化拓展证券发行审核领域腐败问题专项治理。

　　农业方面：农业农村部等十部门联合印发 《促进农产品消费实施方案》，部署了九方面举措，提出优化供给端、创新流通端、激活市场端，释放多样化、品质化、差异化消费潜力，引领供需结构升级，有力有效扩大农产品消费。《实施方案》提出，指导电商平台以公益方式，扶持一批有特色有潜力的乡村，培育一批扎根乡土的农民主播。引导电商平台开展乡村乡味等主题直播活动，丰富短视频创作，打造有影响力的农产品直播专区。

　　保险产品方面：近日，保险业协会公布，当前普通型人身保险产品预定利率研究值为1.99%。中国人寿、平安人寿、太保寿险、工银安盛人寿也随即公告，传统型人身险产品的预定利率将从2.5%下调至2.0%，分红型从2%调整为1.75%，万能型从1.5%调整至1.0%

　　人工智能方面：2025世界人工智能大会正在举行，特斯拉携带智能电动车、人形机器人及智能辅助驾驶技术、V4超充桩等最新成果出席这一AI盛会。据悉，特斯拉Robotaxi无人驾驶出租车服务基于视觉架构，结合全球数百万辆车数据训练的神经网络，支持跨区域部署，可快速复制到新区域。

　　此外，阿里巴巴发布了首款自研AI眼镜“夸克AI眼镜”的技术研发进展。据悉，夸克AI眼镜深度融合了阿里和支付宝生态，具备通义千问大模型和夸克最新AI能力，支持高德近眼导航、支付宝看一下支付、淘宝比价、飞猪商旅提醒等丰富场景。夸克AI眼镜具备通话、音乐、翻译、会议纪要等主流功能，并在AI交互、佩戴、显示与影像、续航等方面实现了突破。

　　综合来看，本轮行情演绎至今，沪指再次突破3600点，深证成指与创指续创年内新高、两融余额快速攀升，重返1.9万亿元上方、成交量维持1.8万亿，交投情绪活跃等，种种迹象均显现出牛市初期阶段到来特征。8月A股慢牛走势不变，后续随着月底中央政治局会议即将召开，以及中报密集披露期的到来，重点关注政策聚焦领域和业绩确定性较强的方向。

　　操作上：1）中长期角度，科技方向值得关注，已经连续修整三个月，配置性价比上升，例如机器人、半导体、AI应用等方向；2）反内卷相关方向，如光伏、锂电、汽车、钢铁、建材、煤炭、猪肉；3）有色金属，周期行业出现“困境反转”，利润改善明显。